В бюджете России на 2027 год социальные расходы сократят на 7%, расходы на здравоохранение — на 6,8%, расходы на образование — на 6%, ради увеличения доли бюджета на войну против Украины. На 7,4% будут сокращены расходы по разделу "Национальная экономика", который включает дорожное строительство и инфраструктурные проекты, а также субсидии сельскому хозяйству и другим отраслям.
Журналисты Reuters ознакомились с документами российского правительства: по статье об обороне на 2027 год заложено 17 трлн и 100 млрд рублей (более $200 млрд). Это 35% всего российского бюджета.
Бюджет в России составляют каждые три года, ежегодно уточняя его на следующий год. В 2025-м правительство планировало в 2027-м потратить на оборону 13,5 трллн ($160 млрд), теперь эти расходы увеличили еще на 27%. Около 5% бюджета следующего года заложили на то, чтобы платить за займы, которые российское государство берет на войну.
Старший научный сотрудник Берлинского центра Карнеги и бывшая сотрудница российского Центробанка Александра Прокопенко публикует графику, согласно которой 53% всех расходов бюджета – это траты на силовиков (помимо армии, это Росгвардия, полиция и ФСБ), на обслуживание военных долгов – 9% бюджета. На выплату процентов по долгу российское государство потратит больше, чем на здравоохранение и образование, вместе взятые, пишет Прокопенко.
Бюджет 2027 года, согласно прогнозам Минфина, будет в дефиците на 5,5 трлн рублей ($65 млрд). Бюджет этого года планировали с дефицитом в 3,8 трлн рублей, но фактический дефицит уже приближается к 6 трлн рублей. Российский Минфин свои оценки пересчитал и теперь оценивает дефицит 2026-го года в 7,5 трлн рублей (почти в $90 млрд). Превышение относительно предварительных расчетов – почти в два раза.
Где Россия найдет эти деньги? Об этом в прямом эфире Настоящего Времени мы спросили у экономиста, главы Ex Cathedra, Николая Корженевского:
– Где государство берет деньги, не заложенные в бюджет?
– Оно их берет из двух источников примерно в одинаковой пропорции.
Первое – это налоги. Как известно, в России продолжают повышать разные налоги ежегодно. Дополнительное повышение запланировано на 2027 год. Это и налоги на корпорации (так называемый налог на сверхприбыль), и некоторые налоги на физических лиц (и в части НДФЛ, и в части отдельных сборов).
Вторая часть – это, конечно, на мой взгляд, более важная часть, – это заимствование. Государственный долг России растет очень быстро. И сколько бы ни апеллировали российские экономисты к тому, что в целом долговая нагрузка очень низкая, а в условиях санкций, когда у вас нет кредиторов, занять даже немного является проблемой, и эта проблема решается, как правило, эмиссией денег, из-за чего в России сохраняется повышенное инфляционное давление, высокие ставки в ответ на эту инфляцию, и так далее.
То есть так или иначе все это оплачивает потребитель, но отчасти прямым способом через налоги, а отчасти косвенно через с цены на товары и услуги.
– Как долго в этой ситуации такое может длиться, когда у тебя дефицитный бюджет несколько лет подряд?
Бюджет становился неустойчивым и приводил к настоящему краху, когда процентные платежи превышали расходы на оборону
– К сожалению, у нас нет точного рецепта, как это посчитать, но я часто ссылаюсь на Закон Фергюсона (Ferguson’s Law) — историко-экономический принцип, сформулированный британским и американским историком Найлом Фергюсоном, который утверждает, что любая великая держава, тратящая на обслуживание государственного долга больше средств, чем на национальную оборону, неизбежно рискует утратить статус сверхдержавы, что исторически такой бюджет становился неустойчивым и приводил к драматическим макроэкономическим последствиям, настоящему краху, только когда процентные платежи превышали расходы на оборону. России до этого пока далеко, до этого еще годы, три-четыре точно.
Но здесь следует сделать оговорку, что это не какая-то экономическая научная формула, это закономерность, которую вывели на исторических данных, а у России есть своя специфика в нынешние времена. Это как раз санкции, а санкций в истории было существенно меньше, и это проблема с заимствованием, то есть фактически каждый дефицитный рубль – это рубль, в конечном итоге, в российской экономике напечатанный, из-за чего вся эта макроэкономическая конструкция становится значительно более хрупкой. Печатаешь деньги – становится выше инфляция, становится выше инфляция – Центральный банк повышает ставки, Центральный банк повышает ставки – Минфину нужно занимать больше, потому что его процентные платежи растут. Долг становится дороже...
– Российский бюджет на следующий год: 35% – на Минобороны, всего на силовиков – 44%, вместе с обслуживанием долга – 53%. Насколько это здоровый показатель для государства, когда 53% – это не деньги на образование, медицину, развитие экономики, а буквально деньги, которые идут только на репрессии.
Это не инвестиции. Эти деньги тратятся, ими убивают, и дальше в экономике не появляется ничего нового
– Это вторая половина ответа на предыдущий вопрос. Это так называемые непроизводительные расходы. Это не инвестиции. Эти деньги тратятся, ими убивают, и дальше в экономике не появляется ничего нового. В этом смысле этот долг, который принимает на себя Минфин, является очень тяжелым бременем для экономики. Буквально проедается будущее.
Это не красивые слова. Посмотрите, как реагировали российские рынки, российский долговой рынок после объявления этих цифр по бюджету. Ставки опять выросли, а цены практически на все упали, на облигации в первую очередь.
О чем это говорит? Это говорит о том, что даже очень лояльные банки – Сбер, ВТБ, Газпромбанк, даже эти институции, которым все это дальше финансировать, понимают, что вопрос выплаты этого в будущем мало того, что открыт, так еще и совершенно неоднозначен.
Когда именно оно рухнет, таких прогнозов просто не бывает
И это вторая надежда для нас, наблюдающих за всем этим со стороны людей против войны, что рухнет рынок. И это будет уже нормальный, полноценный финансовый кризис, который может превратиться в кризис банковский и дальше – экономический по цепочке. Видно, что все это очень натянуто и напряжено. Прогнозов о том, когда именно оно рухнет, просто не бывает, если они начинаются, то призываю никого не верить (в то, что там в октябре конец или в ноябре конец, мы не знаем этого).
Но то, что напряжение в системе постоянно растет, мы видим и в тех цифрах, которые даже официально озвучены, и мы видим это на рынках, в постоянно растущих ставках. Это главный сигнал того, что риски в российской системе постоянно увеличиваются.
– А что такое "рухнет рынок"? Сейчас мы знаем, что дыру в бюджете Россия финансирует за счет внутренних заимствований, может ли такое случиться, что эти облигации больше никто не будет покупать?
– Да, казалось бы, все банки под колпачком. И действительно, последние размещения этих облигаций происходят по указке. Мы видим это. Что же могло пойти не так?
Дело в том, что у банков есть своя зона ответственности и свой капитал, и дальше с них спросят, почему капитал пропал, проеден или так далее. Главная проблема в том, что пока есть эти автономные фигуры – Греф, Костин и так далее, которые рискуют своей шкурой, они будут требовать все более высоких премий за то, что рискуют, финансируя Минфин.
Те, кто постарше, помнят 98-й год
Что такое упадет рынок? У россиян есть хороший опыт. Те, кто постарше, помнят 1998 год. Это было падение рынка государственного долга. При всех договоренностях, при всех системах контроля, до тех пор, пока существует рынок, пока не перешли к плановой экономике, плановому финансированию, этот рынок может упасть. У кого-то сдадут нервы, и все пойдет не так.
В самых сильно контролируемых странах, если там существовал рынок госдолга, подобные проблемы случались.
Какими бы ни были государственные угрозы, насколько тесна ни была бы связь между государством и банками, это случалось в Турции и в других очень специфических режимах. Такой кризис возможен, и все указывает на то, что напряжение в системе растет, и все движется именно в эту сторону.
– Путин своим указом запретил вывозить из России больше 1 млн рублей наличными, это меньше 10.000 евро. Это что за мера?
Попытка остановить отток капитала, который мы наблюдаем в последние месяцы
– Это попытка остановить отток капитала, который мы наблюдаем в последние месяцы. Он проявлялся в разных формах. Главная, о которой больше всего говорили, – это снятие наличных, которые куда-то уезжали из страны. Мы знаем об этом и по косвенным признакам: банки стран-соседей с Россией вводили очень высокие комиссии на пополнение счетов рублями. Очевидно, это было следствием того, что рублей стало слишком много.
Россия просто сталкивается с оттоком капитала, который плохо контролирует. Туда же законодательство 4 августа 2026 года Владимир Путин подписал закон, регулирующий обращение криптовалют в России. и по всему остальному. Это делается, потому что есть реальный риск для банковской системы, для ликвидности и для капитала.